当天，晨鸣纸业(01812.HK)股价跳水创出历史新低。戒指发稿，跌29.21%，报0.63港元。

　　值得平安的是，晨鸣纸业在2月19日到2月20日历间已累计下降近40%

　　这场暴跌的导火索直指一系列监管动作——因A股被试验其他风险警示(st)，晨鸣纸业被调出港股通方针名单。这家曾不绝20年领跑行业的造纸巨头五月色图片，正资格着前所未有的至暗时辰。

　　迫切停牌背后的产能危急

　　2月21日，晨鸣纸业A股证券简称精致变更为"ST晨鸣"，其中枢问题直指分娩基地的大面积停产。公告闪现，除黄冈基地闲居伊始外，寿光基地仅复原23.23%产能，其余主要分娩基地停机覆按已超三个月，触发深交所"分娩计较严重受阻"的ST条件。

　　行业雪崩式下降击穿盈利底线

　　动作国内白卡纸龙头，晨鸣纸业正被行业产能多余的巨浪归并。数据闪现，2021-2024年间白卡纸价钱从7402元/吨断崖式下降至4439元/吨，跌幅达40%，奏凯导致该业务毛利率由31.72%暴跌至-4.56%。更严峻的是，2023-2024年行业新增产能超300万吨，而2025年仍有300万吨产能虎视眈眈。

　　财务黑洞握续扩大诉讼风暴席卷

　　公司事迹预报闪现，2024年预测巨亏65-75亿元，同比扩大407%-485%，远超市集预期。

　　这背后是三重暴击：

　　存货减值：停机导致库存高企，被动计提大额减值。

　　信用危急：164告状讼涉案26.38亿元，165个银行账户遭冻结。

　　融资衰退：金融机构压缩信贷，控股激动50%股权已质押。

　　机构迫切下调估值行业穷冬未见晨曦

　　摩根士丹利最新求教将其方针价砍至0.45港元，指出"复产程度每延长一个月，现款流缺口将扩大3亿元"。在港股进展来看，走势已跌破整个均线救济，空头陈列显著。

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　　此外，业内东说念主士指出，白卡纸价钱2025年或下探4000元/吨关隘，行业洗牌在所不免。对晨鸣而言，单纯复产难以扭转弱势，必须加快向特种纸、数字印刷等高端畛域转型。但转型需要资金支握五月色图片，在当下融资环境下，公司恐堕入"求生无路、转型无门"的恶性轮回。